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【一周短评】贸易战or金融战？请开启您的专属投资建议锦囊

来源：苏泊尔产业资本-杨俊杰日期：2019-08-09浏览量：835

本周要闻

1、8月5日公布的服务业PMI为51.6，较6月回落0.4个百分点，为五个月以来最低；

2、8月5日人民币对美元中间价跌破“7”关口，创汇改以来新低；

3、8月6日，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”；

4、受市场避险情绪上升影响，现货黄金于6日早间升破1500美元/盎司，最高至1510美元/盎司上方，为2013年4月以来首次；

5、8月8日，美国政府公布临时规定，宣布禁止政府机构及外判合约承办商采购包括华为、中兴、海康威视、海能达、大华等中国企业的电信相关设备产品及服务，临时规定于8月13日生效。

6、MSCI公布8月季度评议最终决定，把中国大盘A股纳入因子从10%增加值15%，将在8月27日收盘后生效。

市场简析

· 中美贸易战再度升级，人民币兑美元汇率破7之后，也使得当前局势更为敏感，9月谈判仍存在较大不确定性。

· 纵观历史数据，由于国际贸易结算普遍使用美元作为主要货币，而当贸易出口增速下滑时，往往伴随着美元的走强，因此在目前贸易增速持续下滑趋势不改的大背景下，美元依旧有较强的升值压力。这就使得人民币汇率将继续承压，但从另一个角度看，人民币适当的贬值会对出口型企业产生利好，这在一定程度上会削弱美国增加关税对部分企业的影响。

投资建议

· 在经济下行叠加贸易战不确定的大背景下，我们认为短期资产配置仍以防御为主，在美联储首次降息和失业率回升的态势下，黄金上方空间或将进一步被打开。

· 针对A股，整体弱势的状态下，建议低配；中报季的开启也使得蓝筹白马股走势出现分化，从而给大盘带来不确定性，短期更多的仍是交易性机会。（作者：苏泊尔产业资本高级研究员杨俊杰）