马云先生说过这样一段话：任何一次机会的到来，都必将经历四个阶段：“看不见”，“看不起”，“看不懂”，“来不及”。

二级市场是混沌的，充满了不确定性。每个人对市场的认知，多数是来自于其亲身经历或者各种思考角度的考虑，不同的投资者，带着不同的理论假设，来论证其认知是否符合市场的走势，即所谓的“一人一世界”。所以，在投资中搭建一个完整的策略体系来作支撑是非常重要的。

一、人性的弱点 

首先，是对于自我的认知。

从行为金融学角度看，投资最大的敌人，是自己。每个人在思考的时候，都是理性的，但是将思考运用于实践操作时，总会因为一些因素而变得不那么理性，于是使得操作与计划发生偏差。以下是一些经常会出现的非理性行为，相信大家在投资中多少都会碰到：

1、从众心理：亦即人云亦云，这是投资大忌，其实不论是交易策略，还是投资标的或交易方法，每个人应该都有一套适合自己的投资逻辑，而不是跟随大势。从另一个角度讲，投资是孤独的，对于接受到的信息，需要进行自我消化之后，再进行利用。

1968年，华尔街股市前所未有繁荣，交易厅内人头攒动，报单如潮，人民争相传递着能够发财的股票信息，而面对高涨的市场，巴菲特却在半年内少有举措，甚至在股市鼎盛期，宣布解散合伙企业，选择了落袋为安。此后的行情也如巴菲特预言，从年底开始，随着泡沫破裂，股市一路下跌，“噩梦”一个连着一个，出现了长达若干年的熊市，无数人的发财梦破灭，损失惨重。

巴菲特还讲过一个叫《旅鼠》的故事。有一种动物叫旅鼠,旅鼠过群居的生活,而且繁殖量特别大,经常是一大群的旅鼠生活在一块。但是它们每年都要迁移,往哪儿迁移谁也不知道,反正有带头的，往哪儿走后面一堆就跟着去了，最后走到没地儿了，到海边了，一看是大海干脆就跳到海里边，跳海里边也没有目标，继续游啊游，最后死在海里。这种“旅鼠心理”是股民最应该忌讳的一种心理。

股神巴菲特的传奇，也印证着“股市在绝望中落底，在悲欢中诞生，在欢乐中拉台，在疯狂中消失”这句华尔街名言，最终使得他成为逆大众的受益者。
 
2、驱利心理：现阶段互联网信息发达，从各种渠道了解别人的一些操作成绩就变得习以为常，但如果单纯因为别人赚的好而进行冲动投资，那么往往会达到事与愿违的效果。合理的操作思路应该是制定自己的操作策略，按照策略行事。

前几年盛行的网络P2P行业，就能很好地诠释这一点。“高额回报”、“钱生钱利滚利”等夸张宣传标语，使得大量投资人的心态已然失衡，普遍表现得心态浮躁，甚至幻想快速赚钱，一夜暴富。显而易见，投资人踩雷很大程度上是因为强烈的驱利心理在作怪。
 
3、侥幸心理：对于一些确定亏损的ST公司，或者是趋势持续下行的标的，需要主动舍弃，这在一定程度上能够提高操作的胜率。

著名的墨菲法则，也对其进行了解释：如果桌子上有一块面包，面包的一面有奶油，当面包从桌子上跌落到名贵的地毯上的时候，一定是有奶油的那一面向下，很多投资者就是犟脾气，做错了死不认输，不知在第一时间解决掉手中的错单，以至让错误不断地延续，后果可想而知。“我就是不信它不涨,我就是不信它下不来……”这种心态万万要不得，亏损是投资过程中不可或缺的一部分，相反也一样,要及时获利了结，如果市场已经达到了预想的目标，需要及时获利出局，多数情况下，市场不会给你第二次机会。

巴菲特的名言也使得投资者能进一步了解侥幸心理的危害：“投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。”因为如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，否则很难回到起点。

4、损失厌恶：人类天生讨厌损失，有研究表明，人民面对同样数量的收益和损失时，损失更加令人难以接受，并且损失带来的负效应是同样收益带来正效应的两倍。所以应该清晰的认识到，买入公司股票，不是为了解套，而是为了取得收益，对于策略内合理的回撤，应减少关注。

美国一位心理学家曾经做过以下的实验：在一家生产电子产品的工厂里，工人们被召集来分成两队，一队被告知，如果完成本周的任务，将获得200元的奖金；另一队被告知，本周有200元的奖金，但是如果不能完成任务，就会失去这笔奖金。在外人看来，实际内容是一样的，但是从心理学来说，是有区别的，人们总喜欢获得，害怕失去，实验也验证了这点，对比第二组工人完成任务的情况更好。

5、锚固偏见：这种始终以某个价格作为参考的心理，往往在行情发展过程中，忽略了由于外部环境或公司内部等发生的一些变化所带来的公司估值的变化，从而导致在上涨过程中极易丢失筹码。

商场内物品的价格标签，折后价数字下面一般都会写上所谓的原价，与原价数字一对比，你往往会一冲动就买下商品。如果之前逛商场时你看过打折前的原价标签，现在的折后差价越大，你买的可能性就越大。因为价格标签上的那个原价数字之所以会影响你的决策，就是因为它在你的脑中起到了锚一样的参照作用。

所以成本价的锚定效应更不容小视。只要是现价低于成本价，处于被套状态，很多人就舍不得卖出，套的越多这个情况越严重。可能很多人都不知道交易软件是可以修改成本价的，也许哪天你不小心点错，把软件显示的成本价改低50%，第二天你可能就痛痛快快地把它卖了；如果某只潜在的大牛股出现浮盈时，将成本价改高200%，或许这只大牛股你就拿不住了。
 
6、膀胱效应：如果没有一个合理的建仓和减持规划，而是机械地将账户中的资金变成公司的股票，则很容易将投资变成一个为花钱而买股票的行为，结果可想而知。

比如经常使用的支付宝，里面有个产品叫余额宝，你可能在使用支付宝的过程中，因为其有一定的收益，而养成了一有钱就往余额宝里存的习惯，甚至设置了自动转存，而可能你疏忽它作为货币基金的一些限制：到账时间，到账金额等。以至于某天你急用用钱的时候，发现并不能马上取出。

投资也是一样，没有规则遵守，当风险到来之时，会变得手足无措。

二、基础投资策略的建立

细说到二级市场的投资，制定切实可行的策略十分关键。良好的策略，可以让非理性行为被一定的框架规则所约束，从而在交易中减少偏差，提升交易成功的概率。有效的交易策略，一般从以下四个方面进行思考和组合：
 
1、股票对冲：分为多头和空头两种，在多头市场，可以遵循价值投资、成长性投资、趋势投资、行业投资等来设计策略；而在空头市场，除了传统的阿尔法策略之外，还可以选择套期保值和趋势做空来定制策略。

该组合依据市场条件，可以是任意符合策略的净多头或者净空头。通常在牛市提高净多头头寸；在熊市则相反，减少持有的多头头寸甚至是只做空不做多。运用此策略的投资者在上升的市场上能获得更多的利润，相反在下降的市场上做的比一般投资者更好。
 
2、事件驱动：任何能改变股价运行趋势的事件，都应予以关注，因为这类事件，很可能是一波趋势行情的起点。比如定向增发、并购重组、新股配售、热点题材、特殊事件等。

前段时间涉足区块链业务的公司股价被热炒，正是由于以比特币为代表的加密货币币值暴涨所致；又如中国二孩政策的落地，给一些涉及孩童生活、教育用品甚至是汽车行业的上市公司带来不小的利润，股价也应声上涨。
 
3、宏观对冲：是充分利用宏观经济的基本原理来识别金融资产价格的失衡错配现象，在世界范围内，投资股市、债市、大宗商品、贵金属等标的，操作上为多空仓结合，以期获得高额收益的一类策略。

比如现在判断中国经济要下行，那么意味着市场对商品和原油的需求就会减少，那么价格必定也要下降。于是可以选择适当做空原油和产油国的股指期货，待产油国的股指下跌后，你再以低价进行平仓；同时在黄金市场上布局一定量级黄金多单，以期对冲经济不佳带来的避险需求，等经济企稳之后再伺机平仓，从中获得差价收益。
 
4、相对价值：除了公司内在价值之外，还有套利之类相对价值的策略。这是一种基于不同市场，不同标的之间的无风险（低风险）策略，运用范围相对没有之前几种广。
 
投资时，可根据目标和市场，建立相应的投资策略组合。策略完成之后，可以采用睡眠测试法来测试策略是否需要完善。当策略执行过程中，遇到夜不能寐，或是由于持仓或者标的公司的一些信息变动而产生了焦虑的情绪，则应及时调整策略；反之则可继续实行。
 
另一个重要的因素是资金管理。资金的管理需要从两个维度下手，一个是时间维度，在股价趋势形成的时候，顺应价格，用趋势和均线来做参考；另一个是空间维度，即在上涨或者下跌过程中不停地修正一段时间内的股价支撑位和阻力位。

 
三、多维度认知组合
 
一、二级市场，由于投资阶段以及各自承担的“使命”的不同，自然需要有不同层次的认知人群对其进行研究。在一级市场，需要对某个细分行业，或某个专业领域有深层次的挖掘，深层次的理解；而二级市场上，则要求全面提升广度，即对每个行业都要有一定的涉足；一级市场项目，往往投入和退出有时间周期，这种特性也决定了其变现能力相对较差，而对于二级市场，只要股价达到预想的位置，即可随时变现；也正是因为投资时间周期的关系，一级市场的项目具有长久度的特性，对比二级市场则是业绩每年清零，每年都是一个新的开始。
 
从研究方向上看，两者也有不小的差别，一级市场更偏重对于标的公司管理层的研究，公司整体商业模式的判断，进而分析或者预测公司的前景如何，而二级市场则是对公司财报等一些已产生的数据进行定量分析，从而研究出公司当下是处于什么阶段，是否适合买入；这种区别从另一种程度上也决定了，一级市场更多的可以靠关系得到一些特殊的消息，而在二级市场，广义地说，每个人的机会都是相对平等的。
 
综上，如果将一级市场对于行业的前瞻性和对于行业研究的细致性，与二级市场对于企业市值空间的理解有效地结合起来，则不失为一种完美的组合。苏泊尔产业资本通过一、二级团队的合作，让各自在某个部分中的优质认知，在二级市场投资中创造了更大的价值。

四、反思与重构
 
对于一家公司，业绩的优秀与否，与短期股价的波动是没有必然联系的，更多考验的，是面对波动的反思和策略重构能力。

比如，当股价下跌幅度超出预想值的时候，应及时作出相应的操作选择。但并非每次止损都是成功的，可能在止损之后，股价经历一定时间的震荡，继续反身向上，这就要求及时进行一定的复盘，商讨捡回筹码的可行性。交易中所有的砍单动作所带来的心理压力都是巨大的，如何调整砍单之后的心理，间接会影响到下一次交易的成功与否。
 
机遇时常出现，也时常被错过。当机遇出现时，需要冷静对待；而当机遇错失后，适时的反省是需要的，但持续时间不宜过长。基本面作为择股参考和行情的支撑，可以在交易标的的选择上提供不小的安全垫，但亦不可单纯地作为买卖的依据。总体来说，只有不断反省和重构交易策略，才能在投资和盈利之间找到平衡点。