摘 要

北京证券交易所自2021年9月2日宣布设立以来，一系列的措施和举措迅速发布，包括上市标准、交易制度、准入门槛等业务规则，无论对于中国多重资本市场的组建，还是对于破解中小企业融资难问题，都有十分重大的意义。
应该说，本次北交所的推出，是以服务于创新型的中小企业为根本目的，而相关的政策及制度也存在着诸多的亮点，非常利好现有的已经实现在北交所挂牌（原新三板精选层）和即将步入北交所的创新层、基础层的新三板企业。那么，究竟有哪些现实的意义和目的，从现有的政策层面来看，主要如下：

01盘活整体流动性，投资者门槛大幅降低

北交所开始以后，个人投资者的门槛普遍降低，基本上已经只有原来的一半。原精选层的准入门槛为100万元，而新的北交所的投资者准入规则，只需要前20个交易日日均证券资产50万元，同时具备2年以上证券投资经验即可。
除此以外，创新层和基础层的投资者准入门槛也大幅降低，创新层的投资者的准入门槛由150万降低至100万；相较而言，基础层的准入门槛仍然为200万元，没有变化。
据业内分析，北交所准入门槛降至50万以后，有望与同样50万为准入门槛额科创板看齐，截至2021年最新的统计数据，科创板的累计开户数已经达到789万。
预计整体北交所开户数量可能会从现有的170万，增加至700-800万之间，大幅增加开户数。当然，科创板目前上市公司数量已经超过313家，而北交所目前上市公司的数量还只有66家，供投资者可以选择的上市公司数量仍大幅落后于科创板，但是随着审核的加快以及更加优于科创板的上市条件，相信在北交所上市的公司数量最后可能会超过科创板。此外，北交所政策的对于流动量的影响还是是显而易见的。根据海通证券的统计，9月3日至14日内精选层的日均成交额为21亿元，而8月的均值仅为5亿元；同时期间日均换手率为2.6%，而8月的均值仅为0.7%。

02凸显国家和政府对于“专精特新”的中小民营企业的重点关注

北交所作为中国整体资本市场的重要一环，和深交所着以创业板为特色，上交所以科创板为特色，形成遥相呼应的态势，即北交所的目的是大力支持中小企业上市融资，特别是“专精特新”、隐形冠军企业上市融资，制度设计是总体平移精选层的基础制度，并且仍然开放向深交所、上交所的转板上市制度，后继除深交所创业板外，也有望和上交所的科创板所对接。
根据相关的统计，自2019年开展专新特新小巨人名单以来，目前共有4762家中小企业，合计三批登上国家级专精特新“小巨人”企业榜单，而登录A股的目前为有313家，而登录新三板精选层的仅有12家，未来想象空间仍然巨大。
专新特精小巨人的特点是：小市值、高估值、高成长、高盈利、创新能力强：同时很多是细分领域的龙头，但是过去受限于市值、营业收入、净利润等原因的影响，很难进入主板或者科创板进行融资上市。而北交所对于上市的利润和收入等标准则远远低于其他版块。

03对标纳斯达克，留住科技创新型中小企业

很多中国中小企业在融资阶段无法在国内找到资本的投资，更多的是选择美国的资本市场进行上市，类似于美股的纳斯达克。美国纳斯达克对于净利润和盈利的要求都很低，比如其中一个标准可以适用的就是最近一年或近三年中两年的净利润超过75万美元的标准。这对于很多企业都能轻松达到，因此纳斯达克也吸引了很多美国本土以外的公司前往该地区上市，特别是中国的中小科技互联网企业，包括新浪、搜狐、网易、携程等等。
而北交所的设立的目的之一，则是将这些中小企业留在中国境内，为他们提供资本融资服务。甚至于以后也可能为国际上的科技型企业提供上市融资服务，前景可期。 本公司所投资的云创数据（835305）目前已经完成在北交所的挂牌上市，南京云创大数据成立于2011年3月，聚焦于大数据存储与智能处理业务，是集人工智能、大数据、云计算、云存储于一体的高新技术企业。云创大数据被评为中国云计算创新基地理事长单位、国家自主创新示范区瞪羚企业、国家专新特新“小巨人”企业、中国先进计算百强等荣誉。