【原创研究】企业如何通过资产管理实现有效增值
来源： 苏泊尔产业资本-丁安妮日期：2020-03-08浏览量：881
不知不觉，2020年已经过去了六分之一。在过去的这两个月，新冠的疫情给整个中国经济带来了猝不及防的打击，在这场战役中，没有一家企业能独善其身。如果说去年底企业家们讨论的是“赚钱难”的问题，到此时此刻，大家讨论的可能是“赚不到钱”的问题了。
如果说去年是过去十年资产回报率最低的一年，那么今年将会是未来十年最好的一年。在中美贸易战、地方政府债务、疫情等多重压力下，诸多行业已面临破产重组、被收购甚至直接关门倒闭的风险。对实体企业，特别是传统行业的实体企业而言，单一业务模式的风险集聚效应越来越明显，企业的竞争力和盈利能力持续下降，转型升级的需求迫在眉睫。
然而，船大掉头难，产业的转型和升级必然伴随着人力的更新换代、巨大的研发投入、较长的时间成本等因素，且在行业龙头已经确定的情况下，要去争夺市场，或是重新进入一个全新的行业，从零开始，那将会无比艰难。相较于重资产的实业，轻资产的投资便显得更为灵活且多样。对于实体企业而言，如果想去涉猎一个新的领域，并不需要投入过多的人力物力或是固定资产，通过投资的方式，持有该领域龙头上市公司的股票，或者投资于具有成长性和持续发展潜力的未上市公司股权，都是非常高效和易行的介入方式。巴曙松曾说，企业需要有资金运作自己的实业产业，同时，也可以利用资金参与创投。在实业举步维艰的形势下，企业是否有可能迅速华丽转身？如何通过合理的配置来增加资产回报率，达到“挣钱”，将成为未来三五年企业和企业家们最关心的话题。在我们看来，一个好的实业公司应该像生命体一样，打开公司的边界，不断与资本市场交流，并且通过投资、并购等手段与资本市场合作，不断促进新陈代谢，从而吸收好资产进来，建立良好的生态圈。因为每一个成熟的企业，都是个超级资源链接器，超级资源链接器=项目池+资金池+资源池。企业可以通过投资机构嫁接协同协作的生态关系，实现渠道、上下游客户资源的共享和补充。企业投资者拥有更大的产业赋能能力，更多的价值创造能力，相较于个人投资者有更高的投资效率，从而更易达到较好的投资回报。
企业在做出投资决定后，便要分析投什么方向。我们认为，投资便是投未来，能颠覆产业竞争格局、改变人们生活方式的内在逻辑的行业，必然会迎来前所未有的历史性机遇。我国在“十三五”规划纲要中，将培育人工智能、移动智能终端、第五代移动通信(5G)、先进传感器等作为新一代信息技术产业创新重点发展，拓展新兴产业发展空间。这个产业，我们称之为通信和信息技术（ICT）产业。
以云计算、大数据、人工智能为代表的新一代ICT技术已经成为创新最为活跃的领域之一，是驱动社会和经济转型升级的重要引擎。在网络持续演进、技术创新升级、应用日渐丰富的背景下，ICT技术正在渗透到各行各业，加速与实体经济融合发展。可以预见，未来几年5G依然是网络演进的关注焦点，云计算、大数据技术和应用加速落地，区块链将进一步成熟，而目前大热的人工智能，也将在机遇和挑战中前行，ICT不仅仅是一个技术名词，它已成为我们生活中越来越重要的一部分。未来三年，我国ICT产业将步入自主创新活力迸发期，网络、技术、应用都将进一步发展。我们已经看到了许多在该领域具有成长为参天大树的优质企业，他们将利用ICT技术助力人类解放生产力，满足人们对幸福生活的需求。下一个华为和阿里巴巴，都在我们今天投下去的明日之“秦”中。在决定要投资，并且选好投资方向之后，接下来，怎么投？投哪些标的？需要培养什么样的投资逻辑？我们认为，在进行投资试水的初期，或者企业没有太多的人力和时间精力来研究所有的行业和标的之时，建议企业投资者把资金交给专业的基金机构打理。俗话说，专业的人做专业的事，选取一个有声誉、有较好的历史业绩、有较强的投资管理能力团队的管理人，借助其专业的判断，为企业的财富增值。基金机构可根据企业的风险偏好、投资目的帮助企业设计和选取合适的基金产品，同时做一个组合配置以达到分散风险，平衡收益的目的。这是如民营企业、国企等机构投资者最适宜的投资方式。另一种方式更为简单直接，以机构投资者的身份直接投资于标的企业。这种方式适合风险偏好较高、企业自有资金充裕、对投资具有相当经验的机构投资者。往往这样的投资方式，会出现在早期初创期，投资者更多的是具有雄厚资本背景的大型集团或上市公司，通过直投入股或者收购标的公司，与标的公司产生更为紧密的联系，以期后继更多的业务赋能或产业扩张。再上升到一个高度便是CVC战略投资，近两三年，我们看见各大航母级CVC活跃于资本市场。中国的CVC有两种类型，一种是不单独成立公司，由企业的战略投资部拿直接去做投资，另一种是成立一个专项的基金。不论哪种，投资领域都是主要聚焦于企业自身所在垂直领域里的标的和一些新兴的创业团队。企业的规模到了一定的程度，自己有资金、有团队、有资源做投资的时候，CVC便是最好的方式。
通过以上三种投资进阶方式，我们不难发现，企业做投资是一个循序渐进的积累的过程。在没有很强的判断能力和对项目的管理及把控能力之前，大部分的机构投资者还是应学会借助专业的力量来帮助企业实现“挣钱”的目的，同时也能在管理机构的协助下，积累更多的投资经验，逐步形成自己的投资逻辑和理念，为进阶到下一阶段投阶段打下扎实的基础。俗话说的好，当你想做一件事的时候，永远都来得及。中国的投资行业也已越来越成熟，什么时候开始投资事业？任何时候都不晚！不管做什么行业，入行要趁早，早晚在于，你是否看到趋势，是否能抓住趋势的红利，这个逻辑也是投资的逻辑。当一家深耕实体产业十年甚至几十年的企业，站在了转型升级的十字路口，如果领导者们能打破传统企业经营思维，把实业经营上升到产业投资的思维高度，用投资的眼光去选产业，以产业的深度做投资，必然为企业带来无限动力。在商业格局发生翻天覆地变化的当下，产业与资本对接已是大势所趋，正如苏泊尔产业资本所坚持的产业+金融齐步走模式一样，企业要打破传统经营思维，把实业经营上升到产业和投资的思维高度，用投资的眼光去发展壮大企业、布局未来，共享新产业、新经济的时代红利。
