【一周短评】全球宽松政策开启，低估值标的或反弹
来源： 苏泊尔产业资本-杨俊杰日期：2019-09-20浏览量：840
1、9月14日，美方决定对拟于10月1日实施的中国输美商品加征关税措施做出调整，中方支持相关企业从即日起按照市场化原则和WTO规则，自美采购一定数量大豆、猪肉等农产品，国务院关税税则委员会将对上述采购予以加征关税排除。2、周日凌晨，沙特阿美的两处主要石油设施遭到无人机攻击，之后引发大火，火势已经得到控制。沙特方面已经展开调查。遭到袭击的设施位于沙特东部地区。沙特能源部长发表声明说，这宗攻击“造成阿布盖格与胡赖斯的石油设施暂停生产”，影响约50%生产。这相当于全球每日石油供应量的5%。3、为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。4、中国8月规模以上工业增加值同比增4.4%，预期5.4%，前值4.8%。中国8月社会消费品零售总额同比增7.5%，预期7.9%，前值7.6%。中国1-8月房地产开发投资同比增10.5%，增速比1-7月回落0.1个百分点；商品房销售面积同比降0.6%，降幅比1-7月份收窄0.7个百分点。5、发改委等五部门发布《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》，明确全面开放铁路专用线投资建设、运营维护市场，积极引导社会资本以多种形式参与投资建设铁路专用线，研究进一步加大中央和地方财政性资金的支持力度，梳理提出2019—2020年推动先行实施的一批铁路专用线重点项目6、北京时间周四凌晨2:00，美联储宣布将其基准利率下调25个基点至1.75%到2%的目标区间，符合市场广泛预期。这是2008年12月以来美联储的第二次降息。此外，美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%，将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。7、9月20日，改革后的贷款市场报价利率（LPR）迎来第二次报价。全国银行间同业拆借中心公布的数据显示，1年期LPR为4.2％，5年期以上LPR为4.85％。相比于8月20日首次公布的LPR报价，1年期调降5个基点，5年期与上次持平。
美联储如期调降联邦基金利率，欧央行也在上周重启 QE，全球宽松潮正在开启。鲍威尔的部分鸽派预期将继续提振全球风险偏好，但伴随着持续的低就业率，美国继续降息的可能性并不大。另一方面，全球增长的下行压力在不断加大，而宽松政策将改善整体金融条件，降低企业与居民的融资成本，对全球的流动性起到正面效果。不过，单纯依靠货币政策宽松可能并不足以完全抵御当前增长下滑的压力，特别是考虑到贸易摩擦的不确定性依然存在，其对全球产业链的扰动和对企业投资意愿的压制有可能在更长一段时间内影响全球增长。
本周大盘表现也印证了之前的判断，出现了一定高位滞涨的特征，而在全球宽松以及国庆假期即将到来的影响下，下方空间也相对封闭。短期或将维持区间窄幅波动。板块的选择上，可关注货币政策宽松周期与目前低估值标的可能进行的反弹。而从长期角度来看，代表中国消费与产业升级趋势的龙头企业的长期吸引力仍在，建议配合大势进行一定的配置。同时考虑到通胀预期的升温以及避险情绪的回落，可继续降低黄金等避险资产的头寸。
